НААУ застерегла від поширення норм про сек’юритизацію на всі непідприємницькі товариства

Зміни до Цивільного кодексу, пов’язані із запуском сек’юритизації, зачеплять не лише спеціалізовані платформи фінансування, а й усі непідприємницькі товариства: громадські об’єднання, благодійні організації, професійні та творчі спілки. При цьому нового правового механізму вони не створюють.

На це звернув увагу Комітет НААУ з питань цивільного права та процесу за підсумками аналізу проєкту Закону № 15175 від 13.04.2026 «Про внесення змін до Цивільного кодексу України щодо врегулювання правовідносин зі здійснення сек’юритизації та емісії облігацій з покриттям», прийнятого Верховною Радою за основу

Законопроєкт супроводжує Закон №4985-IX від 16.09.2026 «Про сек’юритизацію та облігації з покриттям» (ухвалений на базі проєкту №15172). Автори пов’язують необхідність змін з потребою узгодити ЦК з новими правилами сек’юритизації та випуску облігацій з покриттям. Правила запроваджуються на виконання зобов’язань щодо адаптації законодавства до права ЄС.

Сам законопроєкт фактично стосується однієї норми. Частину другу ст. 85 (Непідприємницькі товариства) ЦК пропонується доповнити згадкою про обов’язки посадових осіб непідприємницьких товариств, які визначатимуться в їхніх установчих документах. Крім того, передбачається доповнити цю частину нормою про те, що особливості відповідальності посадових осіб непідприємницького товариства за збитки та шкоду, завдані порушенням їх обов’язків відповідному товариству та/або його кредиторам встановлюються законом.

У НААУ звернули увагу, що запропонована норма виходить за межі заявленої мети. Вона мала б стосуватися спеціалізованих платформ фінансування (СПФ), тобто нових учасників ринку сек’юритизації. Проте ст. 85 ЦК регулює діяльність непідприємницьких товариств загалом, а застереження, яке обмежувало б дію змін СПФ, у проєкті немає. Отже, нові положення поширюватимуться й на інші організаційно-правові форми непідприємницьких товариств: громадські об’єднання, благодійні організації, професійні та творчі спілки. Такий широкий наслідок, на думку адвокатів, не обґрунтовано предметом законопроєкту.

Ще одне застереження стосується дублювання. Частина друга ст. 85 ЦК уже відсилає до установчих документів товариства та актів цивільного законодавства в питаннях корпоративного управління. Ст. 99-1 ЦК встановлює обов’язки посадових осіб перед товариством і передбачає їхню відповідальність за завдані йому збитки. Тому, зазначають у НААУ, згадка про обов’язки посадових осіб не створює окремого механізму для СПФ і дублює чинне правове регулювання.

Адвокати також наголосили, що потребує чіткого визначення поняття кредиторів. Формула «кредитори непідприємницького товариства» не пояснює, про яких саме осіб ідеться, за яких порушень вони можуть вимагати відшкодування та як їхні вимоги співвідносяться з відповідальністю посадової особи перед товариством. У сфері сек’юритизації необхідно розрізняти кредиторів СПФ і власників сек’юритизаційних цінних паперів або облігацій з покриттям. До того ж ст. 9 Закону №4985-IX уже встановлює обов’язки та відповідальність посадових осіб СПФ. Її частина друга прямо передбачає відповідальність перед СПФ і власниками відповідних цінних паперів або облігацій з покриттям. Отже, загальне посилання на всіх кредиторів у ст. 85 ЦК є ширшим за спеціальне регулювання.

Оскільки пропоновані зміни не формують нових правових механізмів, їхнє прийняття в НААУ вважають недоцільним. Водночас, якщо буде вирішено доповнити ст. 85 ЦК, НААУ пропонує викласти абз. 3 ч. 2 цієї статті в іншій редакції. Вона обмежує дію норми лише посадовими особами СПФ і приводить термінологію у відповідність до ст. 9 Закону №4985-IX: «Особливості відповідальності посадових осіб спеціалізованої платформи фінансування за збитки та шкоду, завдані такій платформі та власникам відповідних сек’юритизаційних цінних паперів або облігацій з покриттям їхніми винними рішеннями, діями або бездіяльністю, визначаються законом».

Зауваження і пропозиції НААУ направлені Комітету ВР з питань правової політики.

Аби першим отримувати новини адвокатури, підпишіться на канал Національної асоціації адвокатів України у Telegram.